Bitcoin Hướng tới Mốc 100.000 USD Sau Khi Hết Hạn Quyền Chọn Tháng 4

Bitcoin Hướng tới Mốc 100.000 USD Sau Khi Hết Hạn Quyền Chọn Tháng 4

Trong những ngày đầu tháng 5 năm 2024, giá Bitcoin (BTC) bất ngờ tăng mạnh, vượt qua mốc 67.000 USD và liên tục tiến gần hơn đến vùng kháng cự tâm lý 70.000 USD. Đáng chú ý, nhiều nhà phân tích và tổ chức tài chính lớn bắt đầu đưa ra dự báo mới: Bitcoin có thể chạm mốc 100.000 USD trong năm nay — một mục tiêu từng bị coi là quá lạc quan, nhưng giờ đây lại được nhắc đến với tần suất ngày càng cao.

Điều gì khiến thị trường thay đổi tâm lý nhanh như vậy? Một phần quan trọng nằm ở sự kiện hết hạn quyền chọn (options expiry) vào ngày 26 tháng 4 — thời điểm mà hàng tỷ đô la giá trị hợp đồng quyền chọn trên các sàn phái sinh như Deribit, CME và OKX đồng loạt đáo hạn. Sự kiện này thường gây ra biến động mạnh do các nhà tạo lập thị trường (market makers) phải điều chỉnh vị thế để phòng ngừa rủi ro. Nhưng lần này, kết quả lại mang tính “giải phóng” hơn là “gây áp lực”.

Theo dữ liệu từ Deribit, khối lượng quyền chọn Bitcoin đáo hạn vào cuối tháng 4 đạt khoảng 32 tỷ USD — mức cao kỷ lục trong lịch sử. Trong đó, điểm “max pain” (mức giá khiến số lượng quyền chọn vô giá trị nhiều nhất) rơi vào khoảng 65.000–68.000 USD. Điều này có nghĩa rằng, nếu giá BTC duy trì trên ngưỡng này sau khi đáo hạn, các nhà đầu tư nắm giữ quyền chọn mua (call options) sẽ có lợi, đồng thời giảm áp lực bán từ các nhà tạo lập thị trường. Thực tế cho thấy, giá Bitcoin không chỉ trụ vững mà còn tăng mạnh ngay sau đó, cho thấy lực cầu thực sự đang chiếm ưu thế.

Một yếu tố hỗ trợ khác đến từ dòng tiền tổ chức. Kể từ khi ETF Bitcoin giao ngay được SEC Mỹ phê duyệt vào tháng 1/2024, các quỹ như BlackRock, Fidelity và Ark Invest đã liên tục hút vốn vào sản phẩm của họ. Theo Farside Investors, tính đến cuối tháng 4, tổng lượng Bitcoin nắm giữ bởi các ETF tại Mỹ đã vượt 900.000 BTC — tương đương gần 4,5% tổng nguồn cung lưu hành. Với nhu cầu mua vào ổn định từ các quỹ này, áp lực bán ngắn hạn từ thị trường phái sinh khó có thể làm đảo chiều xu hướng dài hạn.

Bên cạnh đó, chu kỳ halving (giảm một nửa phần thưởng khối) diễn ra vào giữa tháng 4 cũng đóng vai trò tâm lý quan trọng. Trong lịch sử, hai chu kỳ halving trước (2016 và 2020) đều dẫn đến đợt tăng giá mạnh trong vòng 6–12 tháng sau đó. Mặc dù không phải lúc nào hiệu ứng này cũng lặp lại nguyên mẫu, nhưng nó vẫn tạo ra kỳ vọng về sự khan hiếm ngày càng gia tăng — đặc biệt khi nguồn cung mới từ đào coin giảm, trong khi nhu cầu từ cả cá nhân và tổ chức tiếp tục mở rộng.

Chính vì những yếu tố trên, nhiều chuyên gia như Lyn Alden, Anthony Pompliano hay thậm chí cả Goldman Sachs đã nâng mục tiêu giá Bitcoin lên 100.000 USD trong năm 2024 hoặc đầu 2025. Họ lập luận rằng, với bối cảnh lạm phát toàn cầu vẫn dai dẳng, lãi suất có thể sớm được cắt giảm, và niềm tin vào hệ thống tài chính truyền thống suy yếu, Bitcoin đang trở thành “tài sản dự trữ kỹ thuật số” được chấp nhận rộng rãi hơn bao giờ hết.

---

Tuy nhiên, có thật sự chắc chắn rằng 100.000 USD là đích đến dễ dàng?

Dù triển vọng tích cực, một góc nhìn thận trọng hơn cho rằng thị trường có thể đang đánh giá quá cao tác động ngắn hạn của các sự kiện như đáo hạn quyền chọn hay halving. Lịch sử cho thấy, sau halving 2020, Bitcoin mất gần 5 tháng để thiết lập đáy và bắt đầu tăng mạnh. Còn sau halving 2016, đà tăng thực sự chỉ bùng nổ vào năm 2017 — tức là sau hơn một năm. Do đó, kỳ vọng giá sẽ “phi nước đại” ngay trong vài tháng tới có thể là vội vàng.

Hơn nữa, dữ liệu on-chain cho thấy một tín hiệu đáng lo ngại: lượng Bitcoin được chuyển vào ví lạnh (cold storage) hoặc ví dài hạn đang tăng, nhưng đồng thời, các “cá voi” (whales) cũng bắt đầu di chuyển khối lượng lớn BTC ra sàn giao dịch. Theo Glassnode, trong tuần cuối tháng 4, lượng BTC nạp vào sàn tăng 12% so với trung bình 30 ngày — thường là dấu hiệu của khả năng chốt lời trong ngắn hạn.

Ngoài ra, mặc dù ETF hút vốn mạnh, nhưng dòng tiền ròng vào các quỹ này đã có dấu hiệu chững lại trong vài tuần gần đây. BlackRock’s IBIT, dù vẫn dẫn đầu, nhưng tốc độ tăng trưởng tài sản (AUM) đã chậm lại rõ rệt so với quý I. Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trì hoãn cắt giảm lãi suất sang tận năm 2025 — như một số quan chức gần đây ám chỉ — thì môi trường tài chính toàn cầu có thể vẫn thắt chặt, khiến dòng tiền rủi ro như crypto bị hạn chế.

Cuối cùng, mục tiêu 100.000 USD nghe có vẻ hấp dẫn, nhưng cần nhớ rằng để đạt được điều đó, vốn hóa thị trường của Bitcoin phải vượt 2 nghìn tỷ USD — mức chưa từng có trong lịch sử. Điều này đòi hỏi không chỉ sự tham gia của tổ chức, mà còn cả sự chấp nhận hàng loạt từ người dùng cá nhân, doanh nghiệp và thậm chí chính phủ. Trong bối cảnh quy định về crypto vẫn đang siết chặt ở nhiều nơi (như EU với MiCA, hay Mỹ với các vụ kiện chống lại Binance, Coinbase), con đường ấy có thể gập ghềnh hơn tưởng tượng.

Tóm lại, đà tăng sau đáo hạn quyền chọn và halving là có thật, và động lực vĩ mô cũng ủng hộ Bitcoin trong trung hạn. Nhưng việc nhảy vọt lên 100.000 USD không phải là điều chắc chắn — đặc biệt nếu nhà đầu tư bỏ qua rủi ro thanh khoản, biến động ngắn hạn và sự phụ thuộc vào kỳ vọng chính sách tiền tệ. Trong thị trường crypto, lạc quan là cần thiết, nhưng tỉnh táo mới là yếu tố sống còn.